投資者的敵人—“散戶與投資"
1.行為金融學(xué)的代表。
羅伯特·席勒
赫伯特·西蒙
丹尼爾·卡尼曼
2.散戶投資為什么會失?。?/p>
第一、散戶在市場經(jīng)常扮演流動性的角色；第二、散戶的交易成本比較高，頻繁交易；第三、散戶的幻覺與誤解。
3.如果將散戶投資者的交易頻率與他們的業(yè)績聯(lián)系起來時，就會發(fā)現(xiàn)交易頻率和投資者收益其實存在較弱的負(fù)相關(guān)的關(guān)系。也就是說交易越頻繁的散戶投資者，他們的投資收益率其實越低。
4.散戶投資者在聽到朋友介紹他們的投資業(yè)績和投資表現(xiàn)時，往往都是聽說他們買了較好的股票，在這些股票上獲利頗豐。但如果我們認(rèn)真考慮這些自夸的投資者的整個投資組合的業(yè)績的話，就會發(fā)現(xiàn)他們的投資業(yè)績可能并不怎么樣。
5.在機構(gòu)投資者準(zhǔn)備賣股票的時候，是散戶積極地接盤，而在機構(gòu)投資者買股票的時候，也是散戶積極的把股票賣給機構(gòu)投資者。
6.如果我們把自己的所有投資損失或者面臨的風(fēng)險都?xì)w咎于敵對勢力的陰謀或者敵對勢力妄圖挑起戰(zhàn)爭，就會降低我們的投資者，企業(yè)，政府機關(guān)對風(fēng)險防御的意識，同時也降低了這些群體對于投資的關(guān)注度。如果我們的投資者覺得不管自己做了什么，所做的都是被別人算計，或者都是被別人設(shè)計的陰謀所控制，那么無論是個人投資者，企業(yè)投資者還是政府投資者，都會覺得自己不用對投資或者投資損失負(fù)責(zé)。
7.國內(nèi)許多投資者，當(dāng)然其中可能有很多是離退休的職工，愿意整天坐在營運部里看著大盤，或是整天盯著互聯(lián)網(wǎng)上的實時交易信息，俗稱“盯盤”。大家愿意去看、去了解，自認(rèn)為控制了這個過程，投資表現(xiàn)就應(yīng)該會好一些，不幸的是，往往大家看得越多，越容易產(chǎn)生盲目的自信，適得其反。
8.一項針對美國某家大型券商的散戶投資者的研究表明，他們的投資組合是相當(dāng)不分散的，其中30%左右的人只持有三只股票。
9.證據(jù)表明，投資組合是否充分多元化更大程度上與股票之間的相關(guān)性有關(guān)，而不是股票的個數(shù)。一個只包括兩只收益走勢相反（一只股票上漲的時候，另外一只股票下跌，反之亦然）的股票的投資組合，很可能比另一個包含五六只走勢大體相同的股票的投資組合的風(fēng)險更低。
10.散戶投資者應(yīng)該把大量的資產(chǎn)進行消極化的配置，同時應(yīng)該在各種不同資產(chǎn)、各種不同地區(qū)、各種不同形式和不同時機當(dāng)中進行多元化的投資。
