中國(guó)上市公司股利政策論

需要說(shuō)明的是，企業(yè)收到被投資單位分配的現(xiàn)金股利獲得利潤(rùn)，應(yīng)該待機(jī)應(yīng)收，股利對(duì)于應(yīng)該借機(jī)的會(huì)計(jì)科目區(qū)分兩種情況，對(duì)于企業(yè)通過(guò)證券公司購(gòu)入上市公司的現(xiàn)金股利，借記其他貨幣資金

需要說(shuō)明的是，企業(yè)收到被投資單位分配的現(xiàn)金股利獲得利潤(rùn)，應(yīng)該待機(jī)應(yīng)收，股利對(duì)于應(yīng)該借機(jī)的會(huì)計(jì)科目區(qū)分兩種情況，對(duì)于企業(yè)通過(guò)證券公司購(gòu)入上市公司的現(xiàn)金股利，借記其他貨幣資金

額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，獲得較多盈余的年份股利較高，獲得盈余少的年份，股利額就低四低正常，股利加額外，股利政策低，正常股利加額外股利政策是公司一般情況下，每年只支付固定的數(shù)額較低的，股利在盈余多的年份再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利

固定股利支付率政策只是較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展，而財(cái)務(wù)狀況也穩(wěn)定到公司四低正常，股利加額外，股利政策低，正常股利加額外股利政策是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額

剩余股利政策是站在公司的角度，先保證公司明年投資所需要的權(quán)益資金，那么對(duì)于固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策是站在股東的角度，先保證股東的穩(wěn)定的股利獲得。那么對(duì)于我們固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策，既有站在公司的角度，也有站在股東的角度

在上一年股利的基礎(chǔ)上，按固定增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)，固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)，股利政策適用于成熟的盈利充分且獲利能力比較穩(wěn)定的擴(kuò)張需求減少的公司從公司發(fā)展的生命周期考慮穩(wěn)定增長(zhǎng)期的企業(yè)可采用穩(wěn)定增長(zhǎng)，股利政策成熟期的企業(yè)可采用固定股利政策

固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策適用于成熟的盈利充分且獲利能力比較穩(wěn)定的擴(kuò)張需求減少的公司從公司發(fā)展的生命周期考慮穩(wěn)定增長(zhǎng)期的企業(yè)可采用穩(wěn)定增長(zhǎng)，股利政策成熟期的企業(yè)可采用固定股利政策

為了與公司的發(fā)展階段相適應(yīng)，公司可以考慮由穩(wěn)定增長(zhǎng)的規(guī)重者轉(zhuǎn)為固定，股利支付率政策好固定股利支付率政策可考慮又穩(wěn)定增長(zhǎng)，為政策轉(zhuǎn)為固定，股利支付力制政策是這樣的

固定股利支付率政策，他能夠讓股利和盈余緊密的配合，但是他的股利又不穩(wěn)定，而我們第四種政策是結(jié)合了前面的第二種，第三種來(lái)定了一種非常靈活的政策，那么他把他的股利分為兩部分，一部分是金額比較低的一個(gè)穩(wěn)定的股利

剩余股利政策固定或者穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策固定股利支付率政策低，正常股利加額外股利政策又是一個(gè)四布山，不是不采管理潤(rùn)分配的制約因素，資源因素又是四大因素，第一叫什么法律因素

增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格，穩(wěn)定的股利，而有助于投資者安排，股利收入和支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長(zhǎng)期投資，并對(duì)股利有很高依賴性的股東固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策可能會(huì)不符合剩余股利理論

收入低的投資者以及享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金，投資者表現(xiàn)出偏好高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利投資者的邊際稅率差異性導(dǎo)致對(duì)導(dǎo)致其對(duì)待股利政策態(tài)度的差異性

一般的股利分配政策有四大類，一個(gè)是固定股利政策，一個(gè)是固定股利支付率政策，還有一個(gè)零股率的政策，還有就是剩余股利政策固定鼓勵(lì)政策是每年支付固定的或者穩(wěn)定增長(zhǎng)的鼓勵(lì)

因此，實(shí)施高股利支付率的股利政策，有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的這種自由現(xiàn)金流的代理成本實(shí)施多分配少流程的股利政策既有利于一致經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本

投資方案或展示偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)也可能降低股利或股利生長(zhǎng)率更為有力，固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)，股利政策的缺點(diǎn)，股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，即不論公司盈利多少，需要支付固定的火案，固定頻率，真正的股利