化整為零的故事

　　化整為零的故事：



　　24日，B股市場(chǎng)風(fēng)云突變。在前一個(gè)小時(shí)交投還很平淡的情況下，隨后便出現(xiàn)了大幅拉升的走勢(shì)，盤中上證B指最大漲幅近9%，個(gè)股幾乎全線漲?；虮平鼭q停。



　　B股之所以出現(xiàn)如此強(qiáng)勁的走勢(shì)，顯然與“B股并入A股”的傳聞?dòng)嘘P(guān)。當(dāng)天有消息稱，中金公司在研究報(bào)告中表示，中國(guó)正計(jì)劃在上海證券交易所推出國(guó)際板，此舉可能導(dǎo)致A股與B股合并。受此消息刺激，處于價(jià)值洼地的B股因此出現(xiàn)了暴漲的走勢(shì)。而實(shí)際上，這已經(jīng)是B股第N次受到這類消息的刺激而異動(dòng)了。



　　而與之前的傳聞一樣，這次的中金報(bào)告又被證實(shí)是假消息。因?yàn)橹薪饒?bào)告的原文并沒有提及A、B股合并一事。所以，市場(chǎng)對(duì)B股的炒作又是一次“擺烏龍”。



　　不過，這次B股市場(chǎng)的“擺烏龍”事件也進(jìn)一步引發(fā)了人們對(duì)B股市場(chǎng)命運(yùn)的關(guān)注。雖然“國(guó)際板推動(dòng)A股B股合并”的消息被證實(shí)是假消息，但作為一個(gè)實(shí)際問題，國(guó)際板一旦推出，B股市場(chǎng)也確實(shí)面臨著生與死的選擇了。



　　就B股市場(chǎng)的歷史使命來說，實(shí)際上早已宣告結(jié)束。推出B股市場(chǎng)的一個(gè)非常重要的歷史使命就是籌集外資，但如今我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已高達(dá)2.45萬億美元，甚至已經(jīng)成為一個(gè)巨大的負(fù)擔(dān)，因此，B股市場(chǎng)籌集外資的歷史使命已經(jīng)終結(jié)。



　　本來，從發(fā)展的角度來看，B股市場(chǎng)也可以作為外企來華上市的一個(gè)平臺(tái)。但從目前國(guó)際板的定位來看，其發(fā)行的股票是以人民幣來計(jì)價(jià)的。這就使得國(guó)際板完全脫離了B股市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)。如此一來，B股市場(chǎng)作為外企來華上市的平臺(tái)也不可能了。



　　而且，從融資功能來看，要發(fā)行外資股，H股是一個(gè)更好的選擇。而就本土融資來說，A股的融資能力明顯超過B股。所以，一旦國(guó)際板推出，B股市場(chǎng)的定位就非常尷尬，其存在的最后一點(diǎn)價(jià)值也不復(fù)存在了。B股走向何方，必須要有一個(gè)選擇，而“國(guó)際板推動(dòng)A股B股合并”，實(shí)際上就是B股未來的選擇之一。



　　不過，簡(jiǎn)單地將B股并入A股，這必然會(huì)在短期內(nèi)給A股市場(chǎng)帶來巨大的擴(kuò)容壓力，而且也不一定就是B股公司最合適的選擇。B股市場(chǎng)其實(shí)可以“化整為零”，根據(jù)不同公司的具體情況來決定不同公司的去向。



　　對(duì)于那些符合H股上市條件的公司，可以將B股轉(zhuǎn)移到H股市場(chǎng)上市。尤其是純B股公司，更應(yīng)以H股市場(chǎng)為首選。畢竟香港市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)際化市場(chǎng)，在香港上市有利于擴(kuò)大公司的國(guó)際品牌。而且讓這部分公司到香港上市，也是對(duì)香港股市的大力支持。



　　對(duì)于未選擇H股上市的B股公司，若屬于A+B股的公司，可選擇“回購+換股”的方式，來妥善解決B股股份。其中，回購作為處理這類公司B股問題的第一選擇。對(duì)于現(xiàn)金流充裕的公司，可對(duì)B股股份全部回購，作注銷處理。其他公司也要回購一定數(shù)目的B股股份，剩余的B股股份，則轉(zhuǎn)換成A股上市。



　　未選擇H股上市的純B股公司，如果符合A股上市條件，則可按“回購+換股”的方式轉(zhuǎn)移到A股市場(chǎng)上市。對(duì)于不符合A股上市條件的公司，則應(yīng)轉(zhuǎn)移到三板市場(chǎng)掛牌，待其滿足A股市場(chǎng)上市條件后，直接轉(zhuǎn)入A股市場(chǎng)上市。