今天是3月14日,星期一
最近俄烏沖突的影響逐步在降低,歐洲股市也展開了強烈反彈,但是今天咱們大A再次下跌,創(chuàng)業(yè)板跌幅超過3個點,港股更慘,恒生指數(shù)跌了5%,恒生科技跌了11%,創(chuàng)下歷史最大單日跌幅。,北向資金剛剛從上周開始大幅流出。近一個月流出400多億,今天直接跑144億。從2020年10月到今年2022年2月,北向資金在這17個月里創(chuàng)造了持續(xù)流入的歷史最長記錄。如果本月結(jié)束時,北向資金仍為凈流出狀態(tài),那么就會將終結(jié)此前連續(xù)17個月凈流入的狀態(tài)。么,北向資金的這種動作,是出于調(diào)倉需要,還是整體看淡后市的信號?對于市場影響多大?今天我們聊聊這個話題。
簡單來講“北上資金”就是指從香港流入大陸股市的資金;而從內(nèi)地流入香港股市的資金,則被稱為“南下資金”。北向資金的類型具體分為三種:一種是“外資銀行”席位,包括匯豐銀行、渣打銀行等,這些主要是長線投資者的席位所在。另兩類則是“外資券商”和“中資券商”席位。其中的“外資券商”席位,屬于短打型選手,像國外的共同基金、對沖基金之類,走的多半是這類席位通道,交易量和換手率,也相對更高?!爸匈Y券商”,則是我們經(jīng)常聽到的“假外資”集中的地方,多是內(nèi)陸資金繞道香港再回來A股的。但是占比極小。
目前A 股外資已經(jīng)有1.6萬億,他們的買賣對走勢影響還是不小的。而且還具有一定風向標作用。之所以很多投資者都往往會盯緊北向資金的風向,除了上述影響力原因外,歷史經(jīng)驗也表明,當出現(xiàn)與指數(shù)走勢反向舉動時,北向資金的流入流出數(shù)據(jù),更具有參考意義。 比較典型的如2015年7月12日當周,盡管指數(shù)當時收出漲幅超2%的周陽線,不過北向資金卻單周凈流出371億。從市場運行與資金流動的方向差異,說明了有北向資金背后的機構(gòu),開始表達了對后市略顯看空的態(tài)度。事實也證明,當時的上漲并非熊市結(jié)束,在此后繼續(xù)反彈一周后,滬指果然出現(xiàn)了接近30%的一輪中期調(diào)整。時至今日,上海大盤也未收復當時的4000點高位。
而從北向資金的流入強度方面入手,也能找到一些重要規(guī)律,例如往往在其出現(xiàn)超過百億以上的買入規(guī)模時,中期都面臨著不錯的收益率預期。德邦證券進行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計就顯示,歷史上在北上資金出現(xiàn)的凈買入百億以上情況時,如果將此作為入場信號,那么,在該時點出現(xiàn)后的60個交易日內(nèi),中證500、滬深300等各大寬基指數(shù)此前30次均出現(xiàn)了4%以上的平均漲幅,尤其是小盤風格的指數(shù),走勢會更強。而在北向資金出現(xiàn)超過百億規(guī)模的流出時,則部分時段需要反向思考拐點來臨的可能性。典型的就是在2020年3月15日當周,北向資金單周出現(xiàn)了超過400億的流出額,上證指數(shù)也在當周加速下跌,并同時確立了2646的底部,此后展開了一輪千點行情。
除了北向資金流入流出對于大盤方向的參考意義,如果某一行業(yè)或某只個股得到北上資金持續(xù)加倉,則其后市跟蹤價值往往較高。像目前已經(jīng)有17只個股獲得北上資金連續(xù)七周加倉,其中長江電力、國電南瑞、陽光電源最新持倉市值均在200億元以上。而從行情表現(xiàn)上來看,北上資金持股市值較高的個股,在上周表現(xiàn)明顯抗跌,國電南瑞、陽光電源、中航電子均取得了單周正向收益。
而從加倉行業(yè)來看,北上資金的風格也有明顯變化。連續(xù)四周減倉的國防軍工行業(yè)重新獲得北上資金回流,持股量上升最快,環(huán)比增長5.72%;光伏板塊更是出現(xiàn)了逆市上漲的狀態(tài)。另外一個被北向資金大舉加倉的行業(yè),是有色金屬行業(yè),本周美聯(lián)儲議息會議即將召開,油價逼近歷史高位時,抗通脹的周期類品種,近期更為北向資金所看好。
同學們在通過北向資金數(shù)據(jù)進行研判時,通過上述經(jīng)驗可以總結(jié)出以下幾個使用要點。第一,當出現(xiàn)與大盤嚴重背離的反向資金動向時,尤其要提高警惕。另外,在百億規(guī)模的資金流入流出規(guī)模發(fā)生后,也要提高對行情性質(zhì)的重視程度,因為很可能意味著轉(zhuǎn)折隨時會出現(xiàn)。第二,北向資金外資屬性不容忽視,其資金的流入流出,往往也會受美聯(lián)儲加息等全球性貨幣政策動向所左右。第三,持倉行業(yè)與個股的風向具備前瞻性,尤其是出現(xiàn)連續(xù)流入流出動作時。一旦意圖動作堅決,則往往趨勢在短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。
另外杠桿資金也在連續(xù)賣出。北上資金與杠桿資金同時賣出的行情,歷史上共有9個月發(fā)生過。除2015年12月外,其余8次上證指數(shù)統(tǒng)統(tǒng)下跌,且跌幅不低。不過從次月的表現(xiàn)看,市場有一定反彈的幾率。
目前,通過北向資金和杠桿資金數(shù)據(jù),可以看出資金流出強度確實不小,有很大一部分原因有美聯(lián)儲加息的壓力,也有俄烏戰(zhàn)爭局勢避險資金的需要。趨勢決定方向,資金決定節(jié)奏?;久嬖俸茫且彩俏磥矸较?,短期決定漲跌的就是錢流到哪里去了。就像前幾天的上漲咱們講是反彈不是反轉(zhuǎn),短期大概率底部震蕩,現(xiàn)在的日子的確很難過,我們能做的只有等待。
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